20230423-信息技术-信达通信·产业追踪（88）：多政策推动AI等数字经济产业发展-信达证券

核心结论

报告摘要：多政策推动AI等数字经济产业发展 本报告为信达证券发布的产业追踪系列第88期，聚焦于2023年4月前后数字经济与AI产业的最新动态。

关键数据：# 报告摘要：多政策推动AI等数字经济产业发展 本报告为信达证券发布的产业追踪系列第88期，聚焦于2023年4月前后数字经济与AI产业的最新动态。

核心数据表

AI 结构化摘要

报告摘要：多政策推动AI等数字经济产业发展

本报告为信达证券发布的产业追踪系列第88期，聚焦于2023年4月前后数字经济与AI产业的最新动态。报告核心观点认为，在多项政策持续推动下，以AI、算力基础设施（IDC）、5G为代表的数字经济核心产业正迎来加速发展期。报告通过追踪上游芯片（Aspeed、Intel）、云厂商资本开支、海外IDC龙头（Equinix）及国内5G建设与物联网模组等关键数据，研判产业趋势与投资机会。整体来看，政策红利与产业内生需求形成共振，AI算力产业链景气度持续上行，5G及物联网应用正逐步进入收获期。

政策与产业趋势

• 多部门密集出台政策推动AI、数字经济产业发展，政策导向明确，为产业注入强心剂。
• 政策重点支持方向包括：AI大模型研发与应用、算力基础设施建设（IDC）、5G规模化应用及物联网终端普及。
• 产业趋势上，AI正从技术探索走向行业落地，算力需求成为最确定的产业主线，带动上游芯片、服务器、IDC等全产业链受益。

AI算力产业链景气度

• 上游BMC芯片龙头Aspeed 2023年3月营收数据环比改善，Intel 2022Q4数据中心业务收入环比回升，显示AI服务器需求回暖。
• 2022Q4国内BAT（百度、阿里、腾讯）合计资本开支达433亿元，同比增长17%，环比增长4.8%，云厂商资本开支持续投入为算力基础设施提供支撑。
• 海外IDC龙头Equinix 2022Q4业绩表现稳健，EMEA及美洲地区机柜增长良好，验证全球IDC需求景气度。
• 投资建议关注AI算力产业链核心环节，包括AI芯片、服务器、IDC运营及光模块等。

5G建设与用户渗透

• 截至2023年3月，国内5G基站总数达264.6万个，5G网络覆盖持续完善。
• 2023年3月当月，5G用户净增数达1196万户，用户渗透率稳步提升。
• 2022年12月，国内5G用户数达2323万户，渗透率达83.4%，同比提升14.41个百分点，5G用户渗透率已进入加速增长通道。

物联网模组与行业应用

• 据Counterpoint数据，全球物联网模组市场格局中，Telit、Thales、Sierra Wireless、U-blox等头部厂商份额领先，国内厂商在细分领域持续发力。
• 从应用场景看，POS机、CPE等终端领域模组出货占比较高，车联网、工业互联网等新兴场景正快速放量。
• 2022年国内物联网模组出货量同比增长121.0%/108.1%/107.5%（不同口径），行业高增长态势明确。

运营商经营数据

• 2023年3月，国内5G用户净增1196万户，延续稳健增长态势。
• 2022年全年，运营商新兴业务（IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等）收入同比增长107.5%，成为运营商收入增长的核心驱动力。
• 运营商ARPU值整体保持平稳，传统通信业务增长趋缓，数字化转型业务正成为运营商第二增长曲线。

关键结论

1. 政策持续加码AI与数字经济，算力基础设施（IDC）及AI芯片产业链是当前确定性最强的投资主线，云厂商资本开支回暖进一步验证产业高景气。
2. 5G建设已进入中后期，用户渗透率快速提升，5G应用（物联网、车联网、工业互联网）正成为产业增长的新引擎，模组厂商及行业解决方案商将核心受益。
3. 运营商传统业务增长见顶，但以云计算、大数据为代表的新兴业务收入高速增长（2022年同比+107.5%），运营商估值体系有望重塑。
4. 全球物联网模组市场格局相对分散，国内厂商凭借成本与市场优势，在POS、CPE及车联网等细分领域份额有望持续提升。
5. 建议重点关注AI算力（芯片、IDC、光模块）、5G应用（物联网模组、运营商云业务）两条主线，把握数字经济时代的核心投资机遇。

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