20230423-农林牧渔-农林牧渔行业周报：五一节日支撑生猪消费，宠物食品月度出口回暖-开源证券

核心结论

农林牧渔行业周报：五一节日支撑生猪消费，宠物食品月度出口回暖 ## 报告概述 本报告为开源证券发布的农林牧渔行业周报（2023年4月23日），核心聚焦两大主线：一是五一假期临近对生猪消费端的短期提振效应，二是宠物食品出口数据的边际回暖信号。

关键数据：# 农林牧渔行业周报：五一节日支撑生猪消费，宠物食品月度出口回暖 ## 报告概述 本报告为开源证券发布的农林牧渔行业周报（2023年4月23日），核心聚焦两大主线：一是五一假期临近对生猪消费端的短期提振效应，二是宠物食品出口数据的边际回暖信号。

核心数据表

AI 结构化摘要

农林牧渔行业周报：五一节日支撑生猪消费，宠物食品月度出口回暖

报告概述

本报告为开源证券发布的农林牧渔行业周报（2023年4月23日），核心聚焦两大主线：一是五一假期临近对生猪消费端的短期提振效应，二是宠物食品出口数据的边际回暖信号。报告同时覆盖了白羽鸡、黄羽鸡、原奶、糖价、豆粕等主要农产品的价格动态与供需格局，并对种子、动保等子板块的行业要闻进行了梳理。整体来看，生猪养殖板块在节日消费预期与产能去化博弈中呈现震荡格局，而宠物食品出口的同比降幅收窄乃至转正，为相关代工企业带来基本面改善的积极预期。

生猪养殖：节日消费提振，产能去化持续

• 五一假期临近，终端猪肉消费预期回暖，对猪价形成短期支撑，周内猪价呈现窄幅震荡态势，行业整体仍处于盈亏平衡线附近。
• 当前能繁母猪存栏量仍处于缓慢去化通道，但去化速度偏慢，行业供给端压力尚未根本缓解，猪价上行空间受限。
• 仔猪价格与二元母猪价格走势分化，反映市场对远期行情的分歧加大，养殖户补栏情绪趋于谨慎。

白羽鸡与黄羽鸡：供给收缩与需求疲弱博弈

• 白羽鸡产业链价格周内小幅回落，前期引种受限导致的供给收缩逻辑仍在发酵，但终端鸡肉消费疲弱制约价格上行。
• 黄羽鸡价格维持高位运行，活禽市场管控放松后消费恢复性增长，叠加前期产能去化效果显现，养殖端盈利状况良好。
• 鸡苗价格波动加大，市场对下半年供给缺口预期升温，但需关注海外禽流感疫情演变及引种恢复节奏。

宠物食品出口：月度数据回暖，行业拐点渐近

• 2023年3月宠物食品出口数据同比降幅显著收窄，环比实现正增长，显示海外库存去化接近尾声，补库需求开始释放。
• 美国宠物食品CPI及PPI数据持续高位运行，终端零售价格坚挺，海外市场需求韧性较强，对国内代工企业订单形成支撑。
• 头部宠物食品代工企业产能利用率有望逐季回升，叠加人民币汇率因素，Q2起相关企业收入与利润端或迎双重改善。

大宗农产品：原奶价格下行，糖价高位运行

• 原奶价格延续下行趋势，主产区生鲜乳均价同比跌幅扩大，供给端产能释放叠加需求疲弱，奶牛养殖盈利空间被压缩。
• 国际糖价（ICE 11号原糖）维持高位，国内白糖价格跟涨，全球食糖供需偏紧格局短期难以缓解。
• 豆粕价格周内震荡，南美大豆集中上市对价格形成压制，但国内生猪存栏高位支撑饲料需求，价格下行空间有限。

关键结论

1. 五一节日消费对生猪价格形成短期支撑，但产能去化缓慢决定猪价反弹高度有限，行业盈利修复仍需等待供给端实质性收缩。
2. 宠物食品出口数据出现边际回暖信号，海外库存去化接近尾声，建议关注相关代工企业的订单修复与业绩拐点机会。
3. 白羽鸡供给收缩逻辑未变，但需求端疲弱制约价格上行，需持续跟踪引种恢复与禽流感疫情进展。
4. 原奶价格下行周期尚未结束，奶牛养殖企业盈利承压，行业整合与产能出清或加速推进。
5. 糖价受全球供需偏紧支撑维持高位，相关标的具备配置价值，但需警惕高位回调风险。

常见问题