20230414-电气设备-光伏行业周报：硅料供应逐步增量，下游需求持续旺盛-川财证券

核心结论

光伏行业周报：硅料供应逐步增量，下游需求持续旺盛 ## 报告概述 2023年4月14日，川财证券发布光伏行业周报，聚焦硅料供应放量与下游需求景气度两大主线。

关键数据：# 光伏行业周报：硅料供应逐步增量，下游需求持续旺盛 ## 报告概述 2023年4月14日，川财证券发布光伏行业周报，聚焦硅料供应放量与下游需求景气度两大主线。

核心数据表

AI 结构化摘要

光伏行业周报：硅料供应逐步增量，下游需求持续旺盛

报告概述

2023年4月14日，川财证券发布光伏行业周报，聚焦硅料供应放量与下游需求景气度两大主线。报告指出，随着多晶硅新增产能逐步释放，硅料供应紧张局面有望缓解，而下游光伏装机需求在政策与成本双重驱动下保持旺盛态势。报告同时跟踪了光伏产业链各环节价格走势、市场表现及行业动态，并对2024-2025年全球光伏装机需求给予积极展望。

本周光伏板块整体表现平稳，细分领域分化明显，部分硅料与设备企业涨幅居前，而组件环节个别标的出现回调。报告认为，在硅料价格下行预期下，产业链利润分配格局将迎来重塑，一体化龙头与高效电池技术领先企业有望受益。

市场表现与板块行情

• 本周光伏板块指数小幅上涨1.05%，在电气设备各细分板块中表现居中，跑赢沪深300指数（0.76%）约0.29个百分点
• 个股表现分化：禾迈股份（+7.05%）、连城数控（+5.89%）、昱能科技（+4.12%）涨幅居前；海优新材（-9.44%）、聚和材料（-8.35%）、艾能聚（-7.13%）跌幅较大
• 板块内资金关注度集中于硅料、逆变器及设备环节，组件环节受盈利预期影响表现相对疲弱

产业链价格与供需分析

• 多晶硅致密料均价报194元/kg，环比下跌2.51%，为连续第三周回落，反映新增产能逐步形成实际供应
• 硅片环节价格持稳：182mm/210mm单晶硅片分别报6.4元/片和8.05元/片，N型硅片溢价维持稳定
• 电池片价格平稳：PERC（182mm）报1.09元/W，TOPCon报1.22元/W，N型溢价约0.13元/W
• 组件价格小幅波动：PERC（182mm）报1.73元/W，TOPCon（182mm）报1.85元/W，价差维持0.12元/W左右

行业动态与需求展望

• 据PV InfoLink数据，2024-2025年全球光伏装机需求预计达77GW增量，需求持续旺盛
• 2023年3月国内光伏装机量环比显著提升，4月排产环比继续上行，下游需求景气度延续
• 某头部企业3GW项目落地，2022年该企业相关业务收入同比增长391.58%，验证终端需求高增
• 2023年一季度行业整体营收382.89亿元，同比增长19.96%，归母净利润373.22亿元，同比增长20.45%，盈利能力保持稳健

重点公司跟踪

• 通威股份：硅料龙头，受益于硅料价格高位与产能释放，本周股价上涨3.01%
• TCL中环：硅片环节龙头，股价下跌6.46%，反映市场对硅片盈利分化的担忧
• 阳光电源：逆变器环节表现稳健，本周上涨2.59%，海外需求支撑明显
• 天合光能：组件一体化布局完善，股价下跌4.45%，受组件价格承压影响

关键结论

1. 硅料价格进入下行通道：多晶硅致密料连续三周回落至194元/kg，随着新增产能持续爬坡，硅料供需紧张格局有望逐步缓解，产业链利润将向下游传导。

1. 下游需求景气度持续验证：2024-2025年全球装机需求预计新增77GW，国内3月装机环比显著提升，4月排产继续上行，终端需求旺盛为产业链价格提供支撑。

1. N型技术溢价保持稳定：TOPCon电池与组件较PERC维持0.13元/W和0.12元/W的溢价水平，高效电池技术路线企业盈利优势明显。

1. 产业链利润分配面临重塑：硅料降价将压缩上游利润空间，而电池片与组件环节盈利有望改善，一体化布局企业具备更强的抗风险能力。

1. 板块分化中关注结构性机会：建议关注受益于硅料降价的电池片与组件环节龙头，以及N型电池技术领先、具备成本优势的企业。

常见问题