20230423-机械设备-机械设备行业周报：3月工程机械销量环比改善-东莞证券

核心结论

机械设备行业周报：3月工程机械销量环比改善 本报告覆盖2023年4月17日至4月23日机械设备行业表现。

关键数据：# 机械设备行业周报：3月工程机械销量环比改善 本报告覆盖2023年4月17日至4月23日机械设备行业表现。

核心数据表

AI 结构化摘要

机械设备行业周报：3月工程机械销量环比改善

本报告覆盖2023年4月17日至4月23日机械设备行业表现。报告期内，机械设备板块整体跑赢沪深300指数，其中工程机械子板块表现尤为突出，主要受益于3月挖掘机销量环比显著改善、基建投资持续发力以及“AI+制造”主题催化。报告同时梳理了行业估值水平、重点公司动态及投资建议，认为行业基本面正逐步筑底回升，建议关注工程机械龙头及自动化设备优质标的。

市场表现回顾

• 报告期内机械设备指数（801890.SL）周涨幅为3.02%，同期沪深300涨幅为1.56%，板块超额收益为1.46个百分点，在31个申万一级行业中排名第16位。
• 分子行业看，工程机械（801076.SL）表现最强，周涨幅达0.70%，年初至今累计上涨25.31%；轨交设备（801077.SL）年初至今涨幅10.12%；通用设备（801074.SL）年初至今涨幅6.11%。
• 个股层面，周涨幅居前的标的有铁建重工（+69.52%）、智立方（+72.29%）、中铁工业（+134.57%）等；跌幅居前的包括ST中潜（-21.83%）、上海沪工（-21.07%）等。
• 估值方面，截至2023年4月21日，机械设备板块整体PE TTM为27.38倍，其中工程机械板块PE TTM为18.23倍，仍处于历史较低分位水平。

工程机械销量数据跟踪

• 2023年3月挖掘机销量约12,304台，同比增长7.24%，环比大幅改善；1-3月累计销量约25,974台，同比下降6.45%，降幅较前两月明显收窄。
• 3月装载机销量约3,793台，同比增长9.65%，其中出口1,368台，同比增长15.00%；1-3月累计销量7,551台，同比增长10.20%，出口累计864台，同比增长18.84%。
• 3月起重机销量约12,310台，同比增长2.34%，其中出口2,897台，同比增长0.84%；汽车起重机销量467台，同比增长13.52%，出口占比达84.42%。
• 3月叉车销量约63,000台，同比增长8.71%；1-3月累计销量约138,262台，同比增长2.20%，行业需求呈现温和复苏态势。

行业动态与政策环境

• 基建投资持续发力，2023年1-3月基建投资（不含电力）同比增长8.7%左右，为工程机械需求提供有力支撑；3月新增专项债发行规模约6,300亿元，同比增长8.71%。
• 房地产政策边际放松，3月房屋新开工面积降幅收窄至14.73%，竣工面积同比增长5.17%，有望带动后续工程机械需求逐步企稳。
• “AI+制造”成为市场关注主线，多家机械设备企业加速布局智能制造、机器视觉等新兴领域，相关标的获得资金青睐。
• 行业龙头企业三一重工、徐工机械、中联重科等陆续发布2022年年报，整体业绩承压但现金流改善明显，海外收入占比持续提升。

重点公司动态

• 汇川技术（300124）：2022年实现营收同比增长约20%，工业自动化业务保持稳健增长，新能源汽车电驱系统放量明显。
• 先导智能（688017）：锂电设备龙头，2022年新签订单保持高增，海外客户拓展取得积极进展。
• 三一重工（600031）：2022年受行业下行影响营收利润承压，但国际化战略成效显著，海外收入占比大幅提升，数字化转型持续推进。
• 恒立液压（601100）：2022年业绩表现稳健，泵阀产品国产替代加速，非标油缸及海工业务打开成长空间。

投资建议与风险提示

• 板块整体估值处于历史中低位，工程机械子板块PE TTM约18倍，具备安全边际；随着销量数据环比改善，行业基本面有望逐步筑底回升。
• 建议关注三条主线：一是工程机械龙头（三一重工、徐工机械、中联重科），受益于基建发力与出口高增；二是自动化设备及机器人产业链（汇川技术、先导智能），受益于“AI+制造”产业趋势；三是核心零部件国产替代标的（恒立液压、艾迪精密）。
• 风险提示：基建投资不及预期、房地产复苏低于预期、海外需求走弱、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧等。

关键结论

• 2023年3月挖掘机销量同比增长7.24%，环比显著改善，行业拐点信号初步显现；装载机、起重机、叉车等品类销量亦呈回暖态势。
• 机械设备板块本周跑赢沪深300约1.46个百分点，工程机械子板块表现最强，年初至今累计涨幅达25.31%，估值仍处历史中低分位。
• 基建投资持续高增（1-3月同比增长约8.7%）叠加出口高景气，为工程机械需求提供双重支撑；房地产边际改善有望进一步催化需求修复。
• “AI+制造”主题持续发酵，自动化设备、机器视觉等细分领域关注度提升，相关优质标的存在估值重塑机会。
• 建议关注工程机械龙头、自动化设备及核心零部件国产替代三条投资主线，同时警惕基建及地产复苏不及预期的风险。

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