20230410-交通运输-中国交通运输周报：一季度国家铁路客货运输两旺，全国货运物流有序运行-海通国际

核心结论

中国交通运输行业周报：一季度国家铁路客货运输两旺，全国货运物流有序运行 ## 报告概述 本报告为海通国际于2023年4月10日发布的中国交通运输行业周报，覆盖2023年4月3日至4月7日期间行业表现。

关键数据：# 中国交通运输行业周报：一季度国家铁路客货运输两旺，全国货运物流有序运行 ## 报告概述 本报告为海通国际于2023年4月10日发布的中国交通运输行业周报，覆盖2023年4月3日至4月7日期间行业表现。

核心数据表

AI 结构化摘要

中国交通运输行业周报：一季度国家铁路客货运输两旺，全国货运物流有序运行

报告概述

本报告为海通国际于2023年4月10日发布的中国交通运输行业周报，覆盖2023年4月3日至4月7日期间行业表现。报告指出，2023年一季度国家铁路客货运输呈现两旺态势，全国货运物流保持有序运行。上周交通运输行业指数小幅跑输大盘，其中航空、快递板块表现相对领先，航运板块跌幅居前。报告维持行业"中性"评级，但对航空、机场、快递等子板块给出"优于大市"评级，并建议关注春秋航空、吉祥航空、中国国航、顺丰控股等标的。

市场表现回顾

• 上周交通运输指数（SYWGTI）上涨1.5%，同期上证综指上涨1.7%，行业整体跑输大盘0.2个百分点
• 子板块表现分化明显：航空（+4.3%）和快递（+3.9%）领涨，跨境物流（+1.4%）、高速公路（+1.2%）、港口（+0.7%）和铁路（+0.7%）小幅上涨
• 公路货运（-0.3%）、仓储物流（-0.4%）、公交（-0.6%）和航运（-1.7%）出现不同程度下跌
• 年初至今，交通运输板块累计上涨16.7%，其中航空板块涨幅达16.6%，显著跑赢市场

航运市场数据

• BDI指数截至4月6日报1560点，周环比上涨11.2%，其中BCI指数大涨21.8%至2041点，好望角型船运价回升明显
• SCFI综合指数截至4月7日报957点，周环比上涨3.6%，集运运价出现企稳迹象，但仍显著低于历史同期水平
• 油运方面，BDTI报1319点，周环比下跌10.9%；BCTI报1014点，周环比下跌18.9%，成品油运价回落幅度较大
• 原油价格周环比上涨7.4%至85.12美元/桶，对油运成本端形成一定压力

行业投资策略

• 航空板块：国际航线恢复加速，3月10日第二批出境团队游国家名单公布后，国际航班供需快速上升。短期商务出行需求强劲恢复，换季后国际航线运力有望进一步提升，行业供需改善和票价市场化构成长期投资逻辑
• 机场板块：等待国际航线进一步恢复，看好枢纽机场长期商业价值兑现
• 快递板块：2022年行业受疫情影响业务量增速放缓，2023年伴随消费复苏，快递业务量有望实现双位数增长。价格战趋缓利好电商件为主的通达系企业，行业长期将从价格驱动转向价值驱动
• 航运板块：集运运价虽持续回落但仍有望高于疫情前水平；油运旺季运价或小幅上行，但大周期拐点仍需等待，建议关注造船产业链机会

关键结论

• 一季度国家铁路客货运输呈现两旺格局，全国货运物流有序运行，行业基本面持续修复，但交通运输板块短期表现略逊于大盘
• 航空板块受益于国际航线加速恢复和出行需求持续回暖，上周涨幅居前，行业复苏趋势已确立，建议重点关注春秋航空、吉祥航空、中国国航
• 快递行业在消费复苏带动下业务量有望实现双位数增长，价格战趋缓利好头部企业盈利改善，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份
• 航运市场分化明显，干散货运价周环比大幅反弹，但油运和集运运价仍承压，需关注旺季需求变化及造船产业链投资机会
• 主要风险包括：汇率和油价波动、大客户流失、新签订单及需求增速不及预期、宏观经济环境弱于预期等

常见问题