20230107-申万宏源-纺织服装行业周报：12月电商数据出炉，户外与家纺品类增速领跑

核心结论

纺织服装行业周报：12月电商数据出炉，户外与家纺品类增速领跑 本报告为申万宏源发布的纺织服装行业周报（2023年1月7日），核心聚焦2022年12月各细分品类电商销售数据表现。

关键数据：# 纺织服装行业周报：12月电商数据出炉，户外与家纺品类增速领跑 本报告为申万宏源发布的纺织服装行业周报（2023年1月7日），核心聚焦2022年12月各细分品类电商销售数据表现。

核心数据表

AI 结构化摘要

纺织服装行业周报：12月电商数据出炉，户外与家纺品类增速领跑

本报告为申万宏源发布的纺织服装行业周报（2023年1月7日），核心聚焦2022年12月各细分品类电商销售数据表现。整体来看，12月纺织服装各品类电商GMV普遍承压，但结构性分化显著：户外与家纺品类逆势实现正增长，增速领跑全行业；而运动鞋服、男女装等主力品类则延续下滑态势。报告同时跟踪了国际品牌最新季度经营数据及原材料价格走势，为行业景气度判断提供多维度参考。

板块行情回顾

• 本周（1月3日-1月6日）SW纺织服饰指数上涨0.8%，跑输沪深300指数2.1个百分点；SW饰品指数上涨0.3%，跑输沪深300指数3.2个百分点；SW服装家纺指数上涨1.7%，跑输沪深300指数1.2个百分点。
• 板块内个股表现分化，涨幅居前标的包括（+14.60%）、（+11.40%）、（+11.19%）等；跌幅居前标的包括（-5.91%）、（-5.79%）、（-5.14%）等。

12月电商数据：户外与家纺逆势增长

• 2022年12月，运动鞋服、男女装、家纺、户外等主要品类电商GMV分别为69.3/424.9/198.4/96.1亿元，同比增速分别为-13.2%/-22.0%/-7.0%/-5.8%，整体表现疲弱。
• 户外与家纺品类表现相对亮眼，12月GMV分别为56.0/51.3亿元，同比分别增长+4.5%/+6.6%，为所有品类中仅有的两个正增长板块，显示疫情管控优化后户外活动需求复苏及年末家纺消费韧性。
• 从品牌维度看，户外品牌增速突出，同比增长+26.6%/+13.3%/+7.9%/+6.0%/+88.7%，其中表现尤为强劲；家纺品牌亦实现稳健增长。

运动鞋服品牌电商跟踪

• 12月国际品牌在天猫平台销售普遍承压：Nike同比-13.5%，Adidas同比+31.4%（低基数下反弹），PUMA同比-30.5%，Under Armour同比-31.4%，SKECHERS同比-32.0%。
• 国内品牌方面，安踏同比-10.0%，李宁同比-21.7%，FILA同比+1.7%，特步同比-30.1%，361度同比-2.8%，整体表现优于国际品牌但仍有分化。
• 12月天猫平台运动鞋服大盘同比-22.6%，较11月（-20.8%）降幅扩大，Q4整体承压明显，预计22Q4及23H1相关品牌收入端仍面临压力。

国际品牌最新季度经营数据

• Nike FY22Q2（2022.9-2022.11）营收133.29亿美元，同比+17.0%，大中华区营收同比-3%，但EMEA区域+30%、北美+19%，全球需求韧性仍存。
• Lululemon FY22Q3营收18.6亿美元，同比+28.0%，其中DTC渠道+31%，北美+26%、国际+41%，增长动能强劲。
• Adidas FY22Q3营收64.1亿欧元，同比+11.4%，但净利润同比大幅下滑64.2%至3.5亿欧元，盈利能力承压明显。
• On Running FY22Q3营收同比+50.4%，延续高增长态势；Fila Holdings Corp FY23Q2营收同比+16.4%，旗下Acushnet（+24.4%）表现优于Fila主品牌（+1.4%）。

原材料价格跟踪

• 本周中国棉花价格指数（B）报15105元/吨，较12月30日上涨0.3%；Cotlook A指数报14405元/吨，较12月30日上涨1.3%。
• 本周M级进口棉价格指数报98美分/磅，较12月30日上涨0.8%；ICE2 2303合约报86美分/磅，较12月30日上涨2.7%，国际棉价短期有所反弹。

关键结论

• 12月电商数据显示行业整体仍处调整期，但户外与家纺品类逆势正增长，结构性机会明确，建议关注户外赛道高景气延续性。
• 运动鞋服板块电商销售普遍下滑，国际品牌在华表现弱于全球，国内品牌分化明显，Q4业绩压力预计延续至23H1。
• 国际品牌季度数据印证全球运动消费需求仍具韧性，Nike、Lululemon、On Running等品牌增长强劲，但Adidas盈利能力显著恶化需警惕。
• 棉价短期企稳回升，原材料成本压力边际缓解，有利于上游制造企业盈利修复。
• 投资层面建议聚焦户外高景气赛道及家纺稳健增长标的，同时关注运动板块估值回调后的中长期布局机会。

常见问题